下面是范文網(wǎng)小編分享的巴菲特語(yǔ)錄五3篇 巴菲特五句話(huà)，供大家賞析。
巴菲特語(yǔ)錄五1
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巴菲特語(yǔ)錄
（說(shuō)明：這是巴菲特思想研究中心收集的部分巴菲特語(yǔ)錄，有與時(shí)間和人
力的關(guān)系，沒(méi)有仔細(xì)核對(duì)，可能存在重復(fù)，希望大家見(jiàn)諒。如果有最新的語(yǔ)錄，請(qǐng)告知）
開(kāi)始存錢(qián)并及早投資，這是最值得養(yǎng)成的好習(xí)慣。
成長(zhǎng)只不過(guò)是用來(lái)判斷價(jià)值的計(jì)算方式而已。
想要一輩子都能投資成功，并不需要天才的智商、非凡的商業(yè)眼光或內(nèi)線(xiàn)情
報(bào)，真正需要的是，有健全的知識(shí)架構(gòu)供你做決策，同時(shí)要有避免讓你的情
緒破壞這個(gè)架構(gòu)的能力。
這個(gè)秘密(指投資獲利的方法)已經(jīng)公開(kāi)50 年了，但是在我35 年的投資生涯
中，卻從未見(jiàn)到轉(zhuǎn)向價(jià)值投資方法的發(fā)展趨勢(shì)，可能是人類(lèi)某些頑固的天性，只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問(wèn)題！引航關(guān)系網(wǎng)！
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把簡(jiǎn)單的事情給困難化了。
別人同意你的觀點(diǎn)，并不表示你的觀點(diǎn)就正確無(wú)誤，你之所以正確，是因?yàn)?/p>
你提出的事實(shí)正確以及推論正確，這樣才能保證你能夠正確無(wú)誤。
我們不會(huì)理會(huì)政治及經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)報(bào)告，如果我們因?yàn)槟承┪粗氖录纳?/p>
恐懼，延后或改變我們的資金運(yùn)用方式，各位想想，我們付出的成本會(huì)有多
高，事實(shí)上，我們所做的最好投資，往往是在大眾對(duì)總體經(jīng)濟(jì)事件的憂(yōu)慮達(dá)
到顛峰時(shí)，恐懼是追求時(shí)尚者的敵人，卻是基本分析者的朋友。
將那些熱中于買(mǎi)賣(mài)股票的法人機(jī)構(gòu)冠上『投資人』的稱(chēng)謂，就好像是稱(chēng)呼一
位不斷擁有一夜情的人是浪漫情人一樣；股市有如一個(gè)資金重分配的中心，金錢(qián)將由好動(dòng)的人手中轉(zhuǎn)移到有耐心的人手中。
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www..com 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！www..com 我認(rèn)為利用在葛拉漢-紐曼公司、巴菲特合伙及伯克希爾三家公司所累積63
年的套利經(jīng)驗(yàn)，可以證明效率市場(chǎng)理論有多么的愚蠢；那些對(duì)效率市場(chǎng)理論
深信不疑的學(xué)生以及易受騙的投資專(zhuān)家所接收到的錯(cuò)誤投資觀念，對(duì)我們和
其它信奉葛拉漢教誨的人來(lái)說(shuō)，自然是天大的好事，不管是在財(cái)務(wù)上、智力
上或體能上，任何一種競(jìng)賽，如果你的對(duì)手被教導(dǎo)說(shuō)，再怎么努力嘗試也是
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對(duì)我而言，股市根本不存在，它只不過(guò)是在證明是否有人做了什么傻事。
買(mǎi)一股股票，必須像你要買(mǎi)下整間公司一樣。
在每天賣(mài)出的千萬(wàn)種商品中，由最內(nèi)行的賣(mài)家所標(biāo)出的賣(mài)價(jià)，可以好到令人
無(wú)法拒絕，這根本是無(wú)法用數(shù)理邏輯想象的。
整體而言，伯克希爾公司及其長(zhǎng)期投資的股東們，會(huì)從股市的下跌中獲利，所以當(dāng)市場(chǎng)大幅滑落時(shí)，他們既不驚慌也不悲傷。
決定賣(mài)掉公司所持有的麥當(dāng)勞股票是一項(xiàng)嚴(yán)重的錯(cuò)誤，總而言之，假如我在股市開(kāi)盤(pán)期間常常溜去看電影的話(huà)，你們?nèi)ツ陸?yīng)該賺得更多。
一群旅鼠在意見(jiàn)分歧時(shí)，和華爾街那群利己的個(gè)人主義者沒(méi)有兩樣。
風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自你不知道自己在做些什么；股市像上帝一樣，會(huì)幫助自助的人，但
和上帝不同的是，它絕不會(huì)寬恕那些不懂自己在做什么的人。
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你絕對(duì)不會(huì)知道，就歷史標(biāo)準(zhǔn)而言，目前的市價(jià)水準(zhǔn)是否太高了，你只知道
這種投機(jī)水準(zhǔn)以任何歷史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量都偏高，也了解這種現(xiàn)象不會(huì)一直持續(xù)
下去，但就是不知道它何時(shí)才會(huì)停止。
股票預(yù)測(cè)專(zhuān)家唯一的價(jià)值，就是讓算命仙看起來(lái)還不錯(cuò)。
假如你不打算持有一支股票達(dá)10 年之久，那連持有10 分鐘的時(shí)間都不要。
一家公司的股票在今天、明天或下星期賣(mài)多少錢(qián)并不重要，重要的是這家公
司在未來(lái)5 至10 年的表現(xiàn)如何。
準(zhǔn)備是最重要的，諾亞不是下雨之后才開(kāi)始造方舟的。
我們并非依據(jù)某些人的說(shuō)法來(lái)判斷管理能力，而是看過(guò)去的記錄。
對(duì)投資人而言，最重要的不是他們懂多少，而是如何明確地定義他們所不懂的。
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十年這些科技公司會(huì)變成怎樣，我常跟比爾．蓋茲(微軟總裁)及安迪．葛洛
夫(英特爾總裁)在一起，他們也不敢保證。
一只能從1 數(shù)到10 的馬是只了不起的馬，卻不是了不起的數(shù)學(xué)家，同樣的，一家能夠合理運(yùn)用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什么
了不起的企業(yè)。
我們不會(huì)因?yàn)橄胍獙⑵髽I(yè)的獲利數(shù)字增加一個(gè)百分點(diǎn)，便結(jié)束比較不賺錢(qián)的事業(yè)，但同時(shí)我們也覺(jué)得只因公司非常賺錢(qián)，便無(wú)條件去支持一項(xiàng)完全沒(méi)有
前景的投資的作法不太妥當(dāng)，亞當(dāng)．史密斯(經(jīng)濟(jì)學(xué)之父)一定不贊同我的buffettism@
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巴菲特思想研究中心
Research Center for Buffettism
if the economy does well over a long period, markets will do well over a
long period,” he said.“In the short run, the market's a voting machine and
sometimes
people vote very the long run, it's a weighing
machine and the weight of business and how it does is what affects values over
time.”)
被網(wǎng)絡(luò)公司引誘的投資人就好象參加舞會(huì)的灰姑娘一樣，沒(méi)有在午夜的期限
之前趕緊離開(kāi)，結(jié)果漂亮的馬車(chē)又變回番瓜。不過(guò)最大的問(wèn)題在于，這場(chǎng)舞
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會(huì)上的時(shí)鐘并沒(méi)有指針。
對(duì)于購(gòu)并的對(duì)象，我們偏愛(ài)那些會(huì)“產(chǎn)生現(xiàn)金”而非“消化現(xiàn)金”的公司。
我不認(rèn)為包含我自己本身在內(nèi)能夠“成功”地預(yù)測(cè)股市短期間的波動(dòng)。
與這群“樂(lè)在其中”并以像老板一樣心態(tài)經(jīng)營(yíng)公司的專(zhuān)業(yè)經(jīng)理人在一起工作
真是一種享受。
我非常熱愛(ài)我的工作，每天早上去上班時(shí)，都會(huì)覺(jué)得自己好象是要到西斯汀
教堂作壁畫(huà)一樣。(注:米開(kāi)爾基羅名畫(huà)“最后的審判”完成處)
我們的集團(tuán)總部占地僅1,500 平方呎，約合42 坪左右)總共只有十二人，剛
好可以組一只籃球隊(duì)。
依我們過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)顯示，要“找到”一家好的保險(xiǎn)公司并不容易，但要“創(chuàng)
立”一家更難。
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依我們過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)顯示，從公開(kāi)市場(chǎng)所買(mǎi)進(jìn)部份股權(quán)的價(jià)格遠(yuǎn)比整筆購(gòu)并所
談的價(jià)格要低的許多。
會(huì)計(jì)報(bào)表只是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的起點(diǎn)，而非最終的結(jié)果。
經(jīng)理人在思索會(huì)計(jì)原則時(shí)，一定要謹(jǐn)記林肯總統(tǒng)本身最常講的一句俚語(yǔ)：“如
果一只狗連尾巴也算在內(nèi)的話(huà)，總共有幾條腿﹖答案還是四條腿，因?yàn)椴?/p>
論你是不是把尾巴當(dāng)作是一條腿，尾巴永遠(yuǎn)還是尾巴！”，這句話(huà)提醒經(jīng)理人
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managers thinking about accounting issues should never forget one of Abraham
lincoln's favorite riddles: “How many legs does a dog have if you call his tail a
leg?” The answer: “Four, because calling a tail a leg does not make it a leg.” It
behooves managers to remember that Abe's right even if an auditor is willing to
certify that the tail is a leg.所謂“市場(chǎng)效率學(xué)說(shuō)”之類(lèi)的投資教條，不過(guò)是為了增加投資的神秘性，好
讓投資顧問(wèn)得以從中牟利罷了。
“不要把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的謬論是錯(cuò)誤的，投資應(yīng)該像馬克-
吐溫建議的“把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里，然后小心地看好它”。
企業(yè)主須了解其利益，乃來(lái)自于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值(Intrinsic
Value)的成長(zhǎng)，而不
是其持有股票之短期波動(dòng)。
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如何去維護(hù)股東最大的權(quán)益，不僅是監(jiān)督一家企業(yè)最重要的項(xiàng)目，也是一個(gè)
理想的管理團(tuán)隊(duì)首要之考量。
巴菲特說(shuō)：“伯克希爾有兩種低成本且無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資金來(lái)源：應(yīng)付所得稅與保
險(xiǎn)浮存金。”
若歷史資料是致富之鑰的話(huà)，那么富比士四百大富豪將會(huì)有一大堆圖書(shū)館
員。
（“If
history
books
were
the
key
to
Riches，The
Forbes
Four
hundred
would
consist of librarians.”)
巴菲特說(shuō)：“買(mǎi)下伯克希爾紡織廠(chǎng)是他畢生投資所犯的只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問(wèn)題！引航關(guān)系網(wǎng)！
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(Completes own tax computer illiteracy despite friendship with
only American of greater net worth, Microsoft's Bill Gates).對(duì)于高科技股巴菲特敬謝不敏，他說(shuō):
“對(duì)于高科技產(chǎn)業(yè)我們并不具備獨(dú)到
眼光能洞悉何者能具有長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以我們寧愿選擇我們所懂的.“We
have
no
insights
into
which
participants
in
the
tech
Field
possess
a
truly
durable competitive just stick with what we understand.”
自1965 年入主伯克希爾以來(lái)，除了曾與他的妻子聯(lián)合捐贈(zèng)二千五百股(現(xiàn)在價(jià)值一億四千五百萬(wàn)美元)給四家慈善機(jī)構(gòu)外，巴菲特從未將其持股出售過(guò)。
(Buffett still hasn't sold a share of the holding company he started in 1965, but he
and
wife
susan
gave
2,500
shares，now
worth
$145
million，to
Four
unnamed
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charities last December.)
巴菲特表示在他與其妻子死后，將會(huì)把他們大部份的財(cái)產(chǎn)捐給巴菲特基金
會(huì)。
(Says bulk of his wealth will go to the Buffett Foundation when he and his wife
pass away.)
為平息外界對(duì)其繼任人選的猜測(cè)，巴菲特首度指出蓋可保險(xiǎn)公司的路易斯-
辛普生將會(huì)在他死后接替他與長(zhǎng)期合伙人查理孟格，執(zhí)掌伯克希爾公司。
(To silence the after-Buffett-what? nattering, Buffett indicated in March that
geico
Louis Simpson, 60, could succeed him and longtime
partner Charlie Munger at helm of Berkshire Hathaway.)
我們從不，也沒(méi)有，也不會(huì)對(duì)未來(lái)一年內(nèi)的股市、利率或產(chǎn)業(yè)環(huán)境有任何看
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法。
“We do not have, never have had, and never will have an opinion about where the
stock market, interest rates or business activity will be a year from now.”
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place，away from children
and
also from grown-ups
who
behave
in
the
market
like children.“
有人問(wèn)巴菲特預(yù)計(jì)什么時(shí)后要退休，他回答: “大約在我死后五到十年左右”。
Retirement date: ”About 5 to 10 years after I die.“
有人問(wèn)巴菲特死后，其所投資的公司會(huì)有什么影響，他回答:
“可口可樂(lè)短
期間的銷(xiāo)售量可能會(huì)爆增，因?yàn)槲掖蛩阍谂悴氐娘w機(jī)里塞滿(mǎn)可口可樂(lè)”。
巴菲特說(shuō)：“有生之年我都會(huì)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)伯克希爾，之后我可能會(huì)透過(guò)降神會(huì)
工作?！?/p>
”We don't attempt to predict the movements of the stock market,“
在購(gòu)并General RE 公司后，賣(mài)掉其所持有獲利不菲價(jià)值四十六億美金的美國(guó)
零息公債后，債券仍持續(xù)大漲時(shí)，巴菲特淡淡地表示: “我們投入的早，不過(guò)
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賣(mài)得更早了一點(diǎn)”。
uunloaded highly profitable $ billion zero coupon position this
year, but the Treasury zeroes kept climbing in price.”I got in early, and I got out
early,“ he shrugs.盡管我們的組織登記為公司，但我們是以合伙的心態(tài)來(lái)經(jīng)營(yíng)。
(Although our form is corporate, our attitude is partnership.)
巴菲特說(shuō)：“一般共同基金的管理費(fèi)用是百分之一點(diǎn)二五，我們則只有萬(wàn)分
之五?！?/p>
我們自給自足。
(We eat our own cooking)。
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www..com 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！www..com 以GEICO 這個(gè)case，乃至于我們所有的投資，我們看得是公司本質(zhì)的表現(xiàn)
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the Washington Post, described the daily newspaper as first rough draft of history?
unfortunately, the financial statements of a property/casualty insurer provide, at
best, only a first rough draft of earnings and financial condition.)
在購(gòu)并國(guó)際乳品公司時(shí)巴菲特說(shuō)到: “我們把錢(qián)擺在吃得到的地方”。
(In
making
the
acquisition
of
dairy
Queen，he
said，”We
have
put
our
money
where our mouth is.“)
在1996 年的公司年報(bào)中，巴菲特說(shuō)自己正在研究可口可樂(lè)公司100 年前的年報(bào)（1896 年），而那時(shí)可口可樂(lè)剛問(wèn)世約10 年。當(dāng)時(shí)的總裁坎德勒說(shuō)道：
”大約從今年3 月1 日開(kāi)始??我們雇傭了10 名與辦公室有系統(tǒng)聯(lián)系的旅行
銷(xiāo)售員，這樣我們就幾乎覆蓋了整個(gè)合眾國(guó)的領(lǐng)土?！半m然那一年可口可樂(lè)的銷(xiāo)售額才 萬(wàn)美元，而1996 年已高達(dá)大約32 億美元，但巴菲特對(duì)當(dāng)時(shí)
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領(lǐng)導(dǎo)人的雄心與努力仍是贊嘆不已。
巴菲特曾說(shuō)過(guò)一個(gè)故事：他的朋友在看到他的一次重大投資失誤后，問(wèn)巴菲
特：”雖然你很富有，為什么這么笨呢?“
巴菲特在1985 年結(jié)束伯克希爾紡織部門(mén)營(yíng)運(yùn)時(shí)，曾解釋道：“我們不會(huì)因?yàn)?/p>
想要將企業(yè)的獲利數(shù)字增加一個(gè)百分點(diǎn)，便結(jié)束比較不賺錢(qián)的事業(yè)，但同時(shí)
我們也覺(jué)得只因公司非常賺錢(qián)便無(wú)條件去支持一項(xiàng)完全不具前景的投資的作法不太妥當(dāng)，亞當(dāng) 史密斯一定不贊同我buffettism@
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巴菲特思想研究中心
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of a point to our corporate rate of , I also feel it
inappropriate for even an exceptionally profitable company to fund an operation
once it appears to have unending losses in Smith would disagree
with
my
First
proposition，and
karl
marx
would
disagree
with
my
second;
the
middle ground is the only position that leaves me comfortable.)
巴菲特在1985 年結(jié)束伯克希爾紡織部門(mén)營(yíng)運(yùn)時(shí)，又解釋道：“一只能數(shù)到十的馬是只了不起的馬，卻不是了不起的數(shù)學(xué)家，同樣的一家能夠合理運(yùn)用資
金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什么了不起的企業(yè)。”
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(A
horse that can count to ten is a remarkable horse but not a remarkable
business.)
巴菲特說(shuō)：“在伯克希爾我們不用去告訴一個(gè)打擊率四成的選手如何揮棒?！?/p>
1950 年代巴菲特花了一百五十元去上卡內(nèi)基課程，他說(shuō)這么做“不是為了讓
我在演講時(shí)膝蓋不會(huì)發(fā)抖，而是要學(xué)會(huì)如何在膝蓋發(fā)抖時(shí)，還能繼續(xù)演講?！?/p>
巴菲特說(shuō)在他四十多年的投資生衙中，只有靠十二個(gè)投資決策，造就他今日
與眾不同的地位。
許多人盲目投資，從某方面來(lái)說(shuō)等于是通宵玩牌，但卻從未曾看清楚自己手
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中的牌。
對(duì)于伯克希爾惟一的奢侈品-個(gè)人專(zhuān)機(jī)無(wú)議號(hào)，巴菲特說(shuō)：“只要我一死，伯
克希爾的帳面盈余立刻可增加一百萬(wàn)，因?yàn)椴槔頍o(wú)視于我希望與之同葬的心
愿，隔天一定馬上把飛機(jī)處份掉?！?/p>
巴菲特：“我身上流有百分之十五費(fèi)雪與百分之八十五葛拉漢的血液。”他本
身的投資策略系結(jié)合兩者之所長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)與其經(jīng)營(yíng)特質(zhì)作深入研究，系學(xué)自
費(fèi)雪;對(duì)于價(jià)格與數(shù)量上的概念，則源自于葛拉漢。
巴菲特將恩師葛拉漢“以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)某公司股票，待公司有轉(zhuǎn)機(jī)后在高價(jià)賣(mài)出的方法”稱(chēng)之為“煙屁股投資法”。巴菲特說(shuō)：“當(dāng)我拾起葛拉漢的證券分
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葛拉漢：“你付出的是價(jià)格，得到的是價(jià)值。”
巴菲特：“恩師葛拉漢曾說(shuō)：“短期來(lái)看市場(chǎng)是個(gè)投票機(jī)器，但長(zhǎng)期來(lái)看則是
個(gè)體重計(jì)。”
巴菲特：“我從恩師葛拉漢那里學(xué)到一個(gè)終身難忘的忠告，他說(shuō)并不是因?yàn)?/p>
別人同意你的看法，就代表你一定是對(duì)的，而是當(dāng)你根據(jù)正確的事實(shí)作正確的判斷時(shí)，你才是對(duì)的，這是你惟一站在對(duì)的一方的理由?！?/p>
巴菲特用心學(xué)習(xí)葛拉漢-紐曼公司的套利密訣，然后加以發(fā)揚(yáng)光大。
巴菲特：“葛拉漢是有史以來(lái)最偉大的財(cái)務(wù)學(xué)老師，由于他不吝于分享個(gè)人的聰明才智，而使我獲益匪淺，所以我也相信應(yīng)當(dāng)把他傳授給我的知識(shí)傳承
下去，即使這樣可能會(huì)使伯克希爾產(chǎn)生許多潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”
巴菲特：“我何其有幸能夠看到葛拉漢與費(fèi)雪兩人偉大的著作，他們?cè)跊](méi)有
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任何的經(jīng)濟(jì)誘因下，將思想記錄下來(lái)，如果當(dāng)初我沒(méi)有讀過(guò)費(fèi)雪的作品，就
不可能有今天的財(cái)富，幾十年前我只花幾塊錢(qián)就能買(mǎi)到他的書(shū)，現(xiàn)在如果用
復(fù)利計(jì)算這項(xiàng)投資其獲利率不知凡幾。”
巴菲特說(shuō)：“葛拉漢與我的投資觀念不大一樣，他不想花太多的時(shí)間去做企
業(yè)分析?！?/p>
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www..com 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！www..com 巴菲特說(shuō)：“創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收益所需的時(shí)間，通常不大可能與行星繞太陽(yáng)一周的時(shí)間相吻合?！?/p>
對(duì)于購(gòu)并所需資金，伯克希爾隨時(shí)作好萬(wàn)全準(zhǔn)備，巴菲特說(shuō)：“如果你想要
打中罕見(jiàn)且移動(dòng)迅速的大象，那么你應(yīng)該隨時(shí)把槍帶在身上?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“股市與上帝一樣，會(huì)幫助那些自助者，但與上帝不同的是，祂
不會(huì)原諒那些不知道自己在作什么的人?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“一份強(qiáng)勢(shì)報(bào)紙的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是無(wú)與倫比的，也是世上最強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)
濟(jì)力量之一?！?“一家典型的報(bào)社可將旗下發(fā)行報(bào)紙售價(jià)調(diào)高一倍，而仍保
有百分之九十的讀者?！?/p>
在成功撮合首都公司與ABC 合并后，巴菲特說(shuō)：“我擔(dān)心恩師葛拉漢會(huì)從棺
材里爬出來(lái)為我這一投資計(jì)劃喝采?！?/p>
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對(duì)于好友ABC 湯姆墨菲，巴菲特稱(chēng)贊到：“湯姆墨菲不但是偉大的管理者，也是那種你會(huì)希望將自己女兒嫁給他的人?！?/p>
1986 年巴菲特正式宣布櫻桃可口可樂(lè)為伯克希爾股東年會(huì)的指定飲料。
巴菲特說(shuō)：“所謂的消費(fèi)者特許權(quán)是指大家偏愛(ài)而愿意付額外的代價(jià)購(gòu)買(mǎi)某
個(gè)牌子的產(chǎn)品?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“如果你給我一千億美金要我把可口可樂(lè)打倒，即使我的心可能
會(huì)很痛，我還是會(huì)將錢(qián)原封不動(dòng)的退還?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“可口可樂(lè)與吉列刮胡刀是世界上最好的兩家公司?！?/p>
對(duì)于所羅門(mén)出事的看法，巴菲特說(shuō)：“評(píng)估一個(gè)人時(shí)，你必須看準(zhǔn)其三項(xiàng)特
質(zhì):正直、智力與活力，若缺乏
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大家把不斷發(fā)生一夜情的愛(ài)情騙子當(dāng)成浪漫情人一樣。”
當(dāng)1988 年伯克希爾股票在紐約證券交易所掛牌上市時(shí)，巴菲特半開(kāi)玩笑地
對(duì)經(jīng)紀(jì)商說(shuō)：“假如你從今天起在兩年內(nèi)能成交一筆伯克希爾的股票，你就
算是成功了?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“所謂擁有特許權(quán)的事業(yè)，是指那些可以輕易提高價(jià)格，且只需
額外多投入一些資金，便可增加銷(xiāo)售量與市場(chǎng)占有率的企業(yè)。”
巴菲特說(shuō)：“香煙是一個(gè)相當(dāng)理想的行業(yè)，制造成本只要一分錢(qián)，但售價(jià)卻
高達(dá)一塊錢(qián)，消費(fèi)者會(huì)上癮，而且忠誠(chéng)度非常的高?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“有的企業(yè)有高聳的護(hù)城河，里頭還有兇猛的鱷魚(yú)、海盜與鯊魚(yú)
守護(hù)著，這才是你應(yīng)該投資的公司?！?/p>
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www..com 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！www..com 巴菲特說(shuō)：“信譽(yù)可能需要花一輩子的時(shí)間才能建立，但只要五分鐘便足以
摧毀之。”
對(duì)于員工認(rèn)股選擇權(quán)的浮爛，巴菲特相當(dāng)不能認(rèn)同，他說(shuō)：“如果選擇權(quán)不
是對(duì)員工的一種報(bào)酬，那它算是什么?
如果報(bào)酬不算是一種費(fèi)用，那它又是
什么?
如果費(fèi)用不列入損益表中，那它又應(yīng)該擺在那里?”
有人質(zhì)疑巴菲特的投資策略只是運(yùn)氣好而已，他講了一個(gè)有關(guān)*機(jī)率*的故事
回答它們：“一群豬共有 只，分別來(lái)自全世界各農(nóng)場(chǎng)舉行丟銅板比賽，投出正面的晉級(jí)，投出反面的淘汰，經(jīng)過(guò)九回合后，只剩下250 只豬晉級(jí)，有人認(rèn)為那250 只豬只是運(yùn)氣好而已”
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只豬有200 只全是某農(nóng)場(chǎng)來(lái)的，那你就必須問(wèn)：那個(gè)農(nóng)場(chǎng)喂豬的飼料有沒(méi)有特別之處?
“
對(duì)于完全市場(chǎng)效率學(xué)說(shuō)巴菲特完全不能認(rèn)同，他反而感謝那些相信這種鬼話(huà)的機(jī)構(gòu)投資人，讓他能夠占盡便宜，他說(shuō)：“我們實(shí)在欠提出這種理論的學(xué)
者太多了，就好比當(dāng)我們?cè)趨⒓訕蚺啤⑽餮笃寤蚴沁x股等斗智的競(jìng)賽中，對(duì)
手卻被教練告知思考是白費(fèi)力氣的一件事。”
微軟總裁比爾蓋茲說(shuō)：“基本上我也是一個(gè)巴菲特迷。”
巴菲特：“若讓微軟總裁比爾蓋茲去賣(mài)熱狗，他一樣可以成為熱狗王。”
被問(wèn)到對(duì)他的好友微軟總裁比爾蓋茲的看法時(shí)，巴菲特說(shuō)：“我不夠資格去
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評(píng)判他的技術(shù)能力，但我認(rèn)為他的商業(yè)頭腦非凡，如果讓比爾蓋茲去賣(mài)熱狗，他一樣可以變成世界級(jí)的熱狗王?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“比爾蓋茲是我的好朋友，他可能是世界上最聰明的人，至于那
小東西(指計(jì)算機(jī))是做什么用的我一點(diǎn)也不清楚?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“沒(méi)有公式能判定股票的真正價(jià)值，唯一方法是徹底了解這家公
司?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“你應(yīng)該選擇投資一些連笨蛋都會(huì)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，因?yàn)榭傆幸惶爝@
些企業(yè)會(huì)落入笨蛋的手中?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“若你不打算持有一支股票達(dá)十年以上，那么你當(dāng)初根本就不要
買(mǎi)進(jìn)?！?/p>
if you aren't willing to own a stock for ten years, don't even think about owning it
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For ten minutes.巴菲特說(shuō)：“買(mǎi)股票時(shí)，應(yīng)該假設(shè)明天開(kāi)始股市要休市3-5 年。”
巴菲特說(shuō)：“沒(méi)有公式能判定股票的真正價(jià)值，唯一方法是徹底了解這家公
司。”
巴菲特說(shuō)：“風(fēng)險(xiǎn)是來(lái)自于你不知道你在做什么?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“只有退潮時(shí)，你才知道誰(shuí)是在光著身子游泳?！?/p>
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十公尺線(xiàn)起跑的待遇?！?/p>
巴菲特反對(duì)取消遺產(chǎn)稅，他說(shuō)：“那就像是挑選二○○○年奧運(yùn)會(huì)金牌得主的長(zhǎng)子來(lái)組成二○二○年參賽隊(duì)伍一樣?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。”
巴菲特說(shuō)：“我從十一歲開(kāi)始就在作資金分配這個(gè)工作，一直到現(xiàn)在都是如
此?！?/p>
”I've been allocating capital since I was 11 and plan to just keep doing it.“
巴菲特說(shuō)：“伯克希爾就像是商業(yè)界的大都會(huì)美術(shù)館，我們偏愛(ài)收集當(dāng)代最
偉大的企業(yè)?！?/p>
”We like to think we're the Metropolitan Art Museum of want to
attract masterpieces.“
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巴菲特說(shuō)：“四十五年前我看到機(jī)會(huì)卻沒(méi)什么錢(qián)，四十五年后我有錢(qián)卻找不
到機(jī)會(huì)?！?/p>
Forty-five
years
ago，I
had
lots
of
ideas and
no
，I
have
a
lot
of
money but no ideas.”
巴菲特說(shuō)：“不投資科技股絕對(duì)不是迷信不迷信的問(wèn)題?！?/p>
“It's no religious thing why we don't invest in technology.巴菲特說(shuō)：“我們充份了解科技為整個(gè)社會(huì)所帶來(lái)的便利與改變，只是沒(méi)有
人能預(yù)測(cè)往后十年這些科技公司會(huì)變?cè)鯓樱页８葼柹w茲及安迪葛洛夫在一起，他們也不敢保證。”
”We understand technology, how businesses can apply it, its benefits, impact on
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society, 's the predictability of the economics of the situation 10 years out
that we don't would be skeptical that anyone 've spent a lot
of time with Bill Gates and Andy Grove and they would say the same thing.“
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important
and
Rates
and
interest
Rates
are
not
way we pick our investments, macro conclusions never enter the discussion.“
巴菲特說(shuō)：“我想我不會(huì)投資黃金，因?yàn)槲铱床怀鰧⑦@種金屬?gòu)哪戏堑牡氐?/p>
挖出，再把它放到?？怂贡さ慕饚?kù)中有何意義?！?/p>
that's dug up out of the ground in South Africa and put back in the ground at Fort
knox.巴菲特說(shuō)：“利率就像是投資上的地心引力一樣。”
the effect of interest rate--like the invisible pull of gravity--is constantly there.巴菲特說(shuō)：“我們偏愛(ài)的持股期限是永遠(yuǎn)?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“若有人跟你談諸如Beta 等市場(chǎng)效率理論的東西時(shí)，趕快閃人?！?/p>
buffett: ”If someone starts talking to you about beta, zip up your pocketbook.“
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巴菲特說(shuō)：“投資的密訣在于，看到別人貪心時(shí)要感到害怕，看到別人害怕
時(shí)要變得貪心?！?/p>
buffett: The secret to investing is to be fearful when others are greedy and greedy
when others are fearful.巴菲特說(shuō)：“基本上，我之所以加入民主黨是因?yàn)楫?dāng)初我覺(jué)得民主黨的民權(quán)
政策與我的觀念較接近?！?/p>
巴菲特說(shuō)：“我對(duì)一切與數(shù)字與金錢(qián)有關(guān)的事物都非常著迷。”
巴菲特說(shuō)：“葛拉漢教我投資低價(jià)股，是孟格幫助我修正這路線(xiàn)，這是他對(duì)
我最大的影響?！?/p>
查理孟格說(shuō)：“我一直以富蘭克林作為我生活的典范，他四十二歲辭掉工作，專(zhuān)心做一位作家、國(guó)會(huì)議員、人道主義者、投資人與科學(xué)家。這是為什摸我
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要培養(yǎng)企業(yè)以外興趣的原因”
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是個(gè)負(fù)數(shù)，因?yàn)殡m然網(wǎng)絡(luò)能增加企業(yè)的效率，但對(duì)獲利卻一點(diǎn)幫助有沒(méi)有?！?/p>
”For society, the Internet is wonderful, but for capitalists, it will be a net will increase efficiency, but lots of things increase efficiency without increasing
profits.查理孟格說(shuō)：“伯克希爾的企業(yè)作風(fēng)是相當(dāng)老式保守的，大概跟富蘭克林或
卡內(nèi)基差不多，難道你認(rèn)為卡內(nèi)基有可能會(huì)請(qǐng)顧問(wèn)來(lái)教他如何作生意嗎??
我們旗下的企業(yè)文化也大多是如此?！?/p>
munger:
“Our culture is very old-fashioned, like Ben Franklin or Andrew
you
imagine
andrew
carnegie
hiring
consultants?!
it's
amazing
how well this approach still lot of the businesses we buy are kind of
cranky and old-fashioned like us.”
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查理孟格說(shuō)：“我實(shí)在不曉得微軟到底犯了什么罪，若微軟真的有罪，那伯
克希爾旗下的企業(yè)應(yīng)該學(xué)學(xué)如何去犯這種罪?！?/p>
it's hard for me to see why Microsoft is sinful to do it's a sin, then I hope
all of Berkshire Hathaway's subsidiaries are sinners.巴菲特說(shuō)：“垃圾債券總有一天會(huì)變成名符其實(shí)的垃圾?！?/p>
巴菲特反對(duì)股票分割配股，他甚至半開(kāi)玩笑地在朋友的生日賀卡上寫(xiě)到“祝
你活到伯克希爾分割股票之時(shí)?！?/p>
berkshire's
stock，which
buffett
wouldn't
dream
of
splitting--he
sends
birthday
greetings to friends that say, “May you live until Berkshire splits”
巴菲特推許奧美廣告創(chuàng)辦人的管理哲學(xué)“如果我們雇用一堆比我們矮小的只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問(wèn)題！引航關(guān)系網(wǎng)！
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人，那么我們會(huì)變成一堆侏儒，但相反地若我們雇用一堆比我們高大的人，buffettism@
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巴菲特思想研究中心
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“If each of us hires people who are smaller than we are, we shall become
a company of , if each of us hires people who are bigger than we are，we shall become a company of giants.”
asked by an 11-year-old shareholder what he attributed to successful investing，Munger replied: “If all you succeed in doing in life is getting rich by buying little
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pieces of paper, it's a failed is more than being shrewd in passive wealth
accumulation.”
“We
don't consider
ourselves
in remotely the same
business
as Tiger and
Quantum [both of which recently announced that they are closing down].They
are
mostly buying
and selling 're structured
poorly from a tax
standpoint to own securities.”(Corporations like Berkshire Hathaway pay a 35%
tax rate on capital gains compared to 20% on long-term gains realized by private
investment partnerships like Tiger and Quantum.)Munger added, “Soros couldn't
bear to see others make money in the technology sector without him, and he got
doesn't
bother
us
at
all
[that
others
are
making
money
in
the
tech
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sector].”
巴菲特說(shuō)：“我對(duì)1929 年的股市大崩盤(pán)感受特別深刻，當(dāng)時(shí)我父親是個(gè)股票
營(yíng)業(yè)員，為了躲避慘遭套牢的客戶(hù)，只好整天窩在家里，而你知道那時(shí)電視
還不是那么地普及，所以...嗯?我母親大概就是那時(shí)后懷了我，大約九個(gè)月
后，我于1930 年的八月三十聒聒落地?！?/p>
i'm quite fond of 1929, since that's when it all began for dad was a stock
salesman at the time, and after the Crash came, in the fall, he was afraid to call
anyone--all
those
people
who'd
been
he
just
stayed
home
in
the
there
wasn't
television
...I
was
conceived
on
or
about
，1929
(and
born
nine
months
later，on
，1930)，and
i've
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巴菲特語(yǔ)錄五2
巴菲特語(yǔ)錄：
you can't make a good deal with a bad person.和一個(gè)道德品質(zhì)敗壞的人，無(wú)法完成一樁好交易。
it's easier to stay out of trouble than it is to get out of trouble.與其殺死毒龍，不如避開(kāi)毒龍。
the market, like the Lord, helps those who help unlike the Lord, the market does not forgive those who know not what they do.市場(chǎng)就象上帝，只幫助那些努力的人；但與上帝不同，市場(chǎng)不會(huì)寬恕那些不清楚自己在干什么的人。
my idea of a group decision is to look in the mirror.[<巴菲特如是說(shuō)>書(shū)上的翻譯是：我覺(jué)得對(duì)鏡成二人就是集體決策] The reaction of weak management to weak operations is often weak accounting.對(duì)于企業(yè)而言，糟糕的運(yùn)作加上混亂的管理，結(jié)果常常是一筆糊涂帳。
you can always juice sales by going down-market, but it's hard to go back upmarket.當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，你輕易的將好東西打折變賣(mài)，但是一旦市場(chǎng)向上，再想買(mǎi)回來(lái)，難之又難。You have to think for always amazes me how high-IQ people mindlessly never get good ideas talking to other people.你必須獨(dú)立思考。我常常驚訝于：一些智商極高的人在市場(chǎng)上無(wú)意識(shí)的跟隨大眾，和這些人聊天對(duì)于我毫無(wú)益處。
in looking for someone to hire, you look for three qualities: integrity, intelligence, and the most important is integrity because if they don't have that, the other two qualities, intelligence and energy, are going to kill you.在你雇傭人之前，你需要確認(rèn)他的三項(xiàng)素質(zhì)：正直誠(chéng)實(shí)，聰明能干，精力充沛。但是最重要的是正直誠(chéng)實(shí)，因?yàn)槿绻徽闭\(chéng)實(shí)而又具備了聰明能干和精力充沛，你的好日子也就到頭了。
never ask a barber if you need a haircut.千萬(wàn)不要問(wèn)理發(fā)師是否需要理發(fā)。
a public-opinion poll is no substitute for thought.一個(gè)公開(kāi)的民意測(cè)驗(yàn)無(wú)法代替思考。
if you let yourself be undisciplined on the small things, you will probably be undisciplined on the large things as well.如果你在小事上無(wú)原則，那么大事上一樣沒(méi)有原則。
the fact that people are full of greed, fear, or folly is sequence is not predictable.人性的弱點(diǎn)總是充滿(mǎn)貪婪、恐懼或者是愚蠢，這是完全可以預(yù)測(cè)的，但是我們無(wú)法預(yù)測(cè)這種人性弱點(diǎn)的發(fā)生順序。
we also believe candor benefits us as CEO who misleads others in public may eventually mislead himself in private.我相信，坦誠(chéng)的公司的管理層會(huì)使投資人受益。那些在公開(kāi)場(chǎng)所誤導(dǎo)別人的CEO最終會(huì)在私下里誤導(dǎo)自己。
what we learn from history is that people don't learn from history.我在歷史中學(xué)到的唯一東西就是：大眾從未從歷史中汲取教訓(xùn)。
巴菲特語(yǔ)錄五3
巴菲特語(yǔ)錄
1:希望你不要認(rèn)為自己擁有的股票僅僅是一紙價(jià)格每天都在變動(dòng)的憑證,而且一旦某種經(jīng)濟(jì)事件或政治事件使你緊張不安就會(huì)成為你拋售的候選對(duì)象.相反,我希望你將自己想象成為公司的所有者之一,對(duì)這家企業(yè)你愿意無(wú)限期的投資,就像你與家庭中的其他成員合伙擁有的一個(gè)農(nóng)場(chǎng)或一套公寓.2:如果我們有堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資期望,那么短期的價(jià)格波動(dòng)對(duì)我們來(lái)說(shuō)就毫無(wú)意義,除非它們能夠讓我們有機(jī)會(huì)以更便宜的價(jià)格增加股份.3:投資成功的關(guān)鍵是在一家好公司的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于它的內(nèi)在商業(yè)價(jià)值大打折扣時(shí)買(mǎi)入其股份.內(nèi)在價(jià)值是一個(gè)非常重要的概念,它為評(píng)估投資和企業(yè)的相對(duì)吸引力提供了唯一的邏輯手段.內(nèi)在價(jià)值的定義很簡(jiǎn)單:它是一家企業(yè)在其余下的壽命史中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金的折現(xiàn)值.4:我們的投資方式只是與我們的個(gè)性及我們想要的生活方式相適應(yīng),為了這個(gè)原因,我們寧愿與我們非常喜歡與敬重的人聯(lián)手獲得回報(bào)X,也不愿意通過(guò)那些令人乏味或討厭的人改變這些關(guān)系而實(shí)現(xiàn)110%的:我認(rèn)為投資專(zhuān)業(yè)的學(xué)生只需要兩門(mén)教授得當(dāng)?shù)恼n堂??如何評(píng)估一家公司,以及如何考慮市場(chǎng)價(jià)格.6:必須要忍受偏離你的指導(dǎo)方針的誘惑:如何你不愿意擁有一家公司十年,那就不要考慮擁有它十分鐘.7:我們歡迎市場(chǎng)下跌,因?yàn)樗刮覀兡芤孕碌?、令人感到恐慌的便宜價(jià)格揀到更多的股票.8:恐懼和貪婪這兩種傳染性極強(qiáng)的災(zāi)難的偶然爆發(fā)會(huì)永遠(yuǎn)在投資界出現(xiàn).這些流行病的發(fā)作時(shí)間難以預(yù)料,由它們引起的市場(chǎng)精神錯(cuò)亂無(wú)論是持續(xù)時(shí)間還是傳染程度同樣難以預(yù)料.因此我們永遠(yuǎn)無(wú)法預(yù)測(cè)任何一種災(zāi)難的降臨或離開(kāi),我們的目標(biāo)應(yīng)該是適當(dāng)?shù)?我們只是要在別人貪婪時(shí)恐懼,而是別人恐懼是貪婪.9:我們的目標(biāo)是使我們持股合伙人的利潤(rùn)來(lái)自于公司,而不是其他共有者的愚蠢行為.10:投資者應(yīng)考慮企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展,而不是股票市場(chǎng)的短期前景.價(jià)格最終將取決于未來(lái)的收益.在投資過(guò)程中如同棒球運(yùn)動(dòng)中那樣,要想讓記分牌不斷翻滾,你就必須盯著球場(chǎng)而不是記分牌.11:價(jià)格是你所付出去的,價(jià)值是你所得到的,評(píng)估一家企業(yè)的價(jià)值部分是藝術(shù)部分是科學(xué).12:巨大的投資機(jī)會(huì)來(lái)自?xún)?yōu)秀的公司被不尋常的環(huán)境所困,這時(shí)會(huì)導(dǎo)致這些公司的股票被錯(cuò)誤的低估.13:理解會(huì)計(jì)報(bào)表的基本組成是一種自衛(wèi)的方式:當(dāng)經(jīng)理們想要向你解釋清企業(yè)的實(shí)際情況時(shí),可以通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表的規(guī)定來(lái)進(jìn)行.但不幸的是,當(dāng)他們想要?；ㄕ袝r(shí)(起碼在部分行業(yè))同樣也能通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表的規(guī)定來(lái)進(jìn)行.如果你不能識(shí)別出其中的區(qū)別,你就不必在資產(chǎn)選擇行業(yè)做下去了.14:如何決定一家企業(yè)的價(jià)值呢? 做許多閱讀:我閱讀所注意的公司的報(bào)告,同時(shí)我也閱讀它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的報(bào)告.15:每次我讀到某家公司削減成本的計(jì)劃書(shū)時(shí),我都想到這并不是一家真正懂得成本為何物的公司,短期內(nèi)畢其功于一役的做法在削減成本領(lǐng)域是不起作用的,一位真正出色的經(jīng)理不會(huì)在早晨醒來(lái)之后說(shuō)今天是我打算削減成本的日子,就像他不會(huì)在一覺(jué)醒來(lái)后決定進(jìn)行呼吸一樣
股市成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第二，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第三，堅(jiān)決牢記第一、第二條。我們也會(huì)有恐懼和貪婪，只不過(guò)在別人貪婪的時(shí)候我們恐懼，在別人恐懼的時(shí)候我們貪婪。
沃倫·巴菲特將集中投資的精髓簡(jiǎn)要地概括為：“選擇少數(shù)幾種可以在長(zhǎng)期拉鋸戰(zhàn)中產(chǎn)生高于平均收益的股票，然后將你的大部分資金集中在這些股票上，不管股市短期漲跌，堅(jiān)持持股，穩(wěn)中取勝?！?/p>
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