下面是范文網(wǎng)小編整理的關(guān)于企業(yè)年末無形資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告范文2篇 無形資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告論文，以供借鑒。

關(guān)于企業(yè)年末無形資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告范文1

　　比亞迪有限股份公司(A股 002594)創(chuàng)立于2002年6月，主要從事二次充電電池業(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)，以及包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)。截止2011年6月，比亞迪有限股份總額2354100000元，其中香港中央結(jié)算有限公司持股24.07%(實(shí)際持股人為王傳福)，中美能源控股公司(“股神”巴菲特投資旗艦伯克希爾-哈撒韋公司旗下附屬公司)持股9.56%。

　　比亞迪在廣東、北京、上海、長沙、寧波和西安等地區(qū)建有九大生產(chǎn)基地，總面積將近1,000萬平方米，并在美國、歐洲、日本、韓國、印度、臺(tái)灣、香港等地設(shè)有分公司或辦事處，現(xiàn)員工總數(shù)已超過14萬人。在最新公布的2009年中國企業(yè)500強(qiáng)中，比亞迪排名216位。

　　2009年10月止，內(nèi)地汽車銷量連月上升,新晉汽車股代表比亞迪(01211)續(xù)受追捧。公司列入富時(shí)指數(shù)前夕屢創(chuàng)新高,股價(jià)連升9天。公司市值期內(nèi)增

　　400億元，至1800億元，超越歐洲車廠保時(shí)捷;并成為全國市值最大車股。比亞迪公司總裁王傳福也因此以350億身價(jià)榮登中國首富的寶座。

　　比亞迪現(xiàn)擁有IT和汽車以及新能源三大產(chǎn)業(yè)。IT產(chǎn)品主要包括二次充電電池、液晶顯示屏模組、塑膠殼、鍵盤、柔性電路板、攝像頭、充電器等。公司堅(jiān)持不懈地致力于技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)實(shí)力的提升和服務(wù)體系的完善，主要客戶為諾基亞、摩托羅拉、三星等國際通訊業(yè)頂端客戶群體。目前，比亞迪作為全球領(lǐng)先的二次充電電池制造商，IT及電子零部件產(chǎn)業(yè)已覆蓋手機(jī)所有核心零部件及組裝業(yè)務(wù)，鎳電池、手機(jī)用鋰電池、手機(jī)按鍵在全球的市場份額均已達(dá)到第一位。2009年， 比亞迪入選世界紀(jì)錄協(xié)會(huì)世界最大手機(jī)鋰電池生產(chǎn)商，創(chuàng)造了新的世界之最。

　　二、企業(yè)償債能力分析

　　(一)短期償債能力分析 1、比率分析

　　表1-1是比亞迪公司近四年短期償債能力比率

　　表1-1 比亞迪股份公司近四年短期償債能力比率

　　Ps:以下涉及2011年數(shù)據(jù)是指2011年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)

　　圖1-2 比亞迪股份公司近4年短期償債能力比率及其趨勢圖

　　從表1-2可以看出，比亞迪公司近4年的短期償債能力較弱。主要原因是公司從08年流動(dòng)負(fù)債大量增加，11年9月的流動(dòng)負(fù)債是08年末的2.5倍。其中09年新增短期貸款70多億，僅11年應(yīng)付票據(jù)就高達(dá)54億。 與之相對(duì)的是，流動(dòng)資產(chǎn)四年僅增長了50億，始終徘徊在150~200億之間。速動(dòng)比率介于0.4~0.7之間，11年九月為0.4，低于汽車制造業(yè)行業(yè)平均水平。

　　比亞迪公司近4年流動(dòng)比率始終在1.00以下，理論上講，流動(dòng)比率指標(biāo)的下限為1.00，此時(shí)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)負(fù)債，只有所有流動(dòng)資產(chǎn)都能及時(shí)、足夠地變現(xiàn)，不受任何損失地實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)價(jià)值，債務(wù)清償才有物質(zhì)基礎(chǔ)保障，否則，企業(yè)就會(huì)遇到債務(wù)不能及時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

　　2、趨勢分析

　　公司短期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢分析如表1-3

　　表1-3 比亞迪公司短期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢分析

　　表1-4 比亞迪公司短期償債能力絕對(duì)數(shù)趨勢柱形圖

　　從表1-3以及圖1-4可以看出，比亞迪公司的貨幣資金、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的絕對(duì)值呈現(xiàn)上升趨勢，流動(dòng)資產(chǎn)從144億增加到198億，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于流動(dòng)負(fù)債的增加額，流動(dòng)負(fù)債從140億增加到310億。且流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部各項(xiàng)目都表現(xiàn)上升趨勢：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量呈現(xiàn)上升與下降交替趨勢，09年達(dá)到119

　　億，大起大落明顯。

　　結(jié)論：短期償債能力較弱，存在短期償債風(fēng)險(xiǎn)

　　(二)、長期償債能力分析

　　1)比率分析

　　表1-5是比亞迪公司長期償債能力比率及趨勢分析，包括資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、償債保障比率，償債保障比率是從企業(yè)現(xiàn)金流角度分析長期償債能力，它是負(fù)債總額與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的比值。

　　表1-5 比亞迪公司長期償債能力比率及趨勢分析

　　表1-6 比亞迪公司長期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢分析

　　圖1-7 比亞迪公司長期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢分析折線圖

　　從表1-6及圖1-7上看，資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益都有大幅增長，而且三者增幅速度基本相同，負(fù)債和所有者權(quán)益同步增長的同時(shí)，也沒有打破原來的`權(quán)益乘數(shù)。2009年由于支付稅費(fèi)及支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)現(xiàn)金

　　較少，導(dǎo)致經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量大量增加。

　　公司近4年資產(chǎn)負(fù)債率在60%左右，波動(dòng)較小，鑒于中國國情及公司所處行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率還算合理;權(quán)益乘數(shù)介于1.7~2.0之間，理論上資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右，權(quán)益乘數(shù)合理的范圍應(yīng)該在是2.00左右，基本符合。企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的依賴程度不是很高，風(fēng)險(xiǎn)適中。 公司利息保障倍數(shù)在3.0左右，通常數(shù)值越大，償債能力越強(qiáng)，表明其經(jīng)營業(yè)務(wù)收益償付借款利息的能力，一般利息保障倍數(shù)在3~6之間較合理，公司的息稅前利潤都有很大部分用于償還利息支出了 結(jié)論：比亞迪長期償債能力一般

　　(三)財(cái)務(wù)杠杠分析

　　表1-8 比亞迪公司2008-2011年息稅前利潤和稅后利潤變動(dòng)

　　從2009年和201/年息稅前利潤變動(dòng)情況與稅后利潤變動(dòng)情況，可以看出財(cái)務(wù)杠桿的放大效應(yīng)。在08年利潤只增長的83.3%的情況下，稅后利潤增長了271.4%，反之在201/年息

　　稅前利潤下降12.72%，稅后利潤下降33.48%。

　　10年開始，比亞迪公司由于經(jīng)營戰(zhàn)略改變及汽車市場受測，導(dǎo)致息稅前利潤大量減少，并通過財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)放大，致使稅后利潤急劇減少。

　　二、營運(yùn)能力分析

　　比亞迪股份公司2008年至2010年反映營運(yùn)能力的指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，如表2-1所示

　　表2-1 比亞迪公司營運(yùn)能力比率及趨勢

　　將表2-1 的數(shù)據(jù)以圖的形式表示，見圖2-2

　　圖2-2 比亞迪公司營運(yùn)能力比率及趨勢

　　從表2-1及圖2-2可以看出，比亞迪公司存貨周轉(zhuǎn)率及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增高，比亞迪公司在存貨控制上做的的不錯(cuò)，三年平均存貨始終在55億左右;三年平均流動(dòng)資產(chǎn)保持在160億左右，收入的增加也導(dǎo)致了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加。

　　理論上一般生產(chǎn)制造企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到2~3次，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到1~2次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到3~4次。從圖表看，公司都基本超過這個(gè)水平，表明公司資金周轉(zhuǎn)速度快，資本流動(dòng)性強(qiáng)。比亞迪公司營運(yùn)能力良好。

　　三、盈利能力分析

　　(一、)營運(yùn)收入分析

　　表3-1 比亞迪公司產(chǎn)品盈利能力指標(biāo)分析

　　用折線圖表示

　　圖3-2 比亞迪公司產(chǎn)品盈利能力變化趨勢

　　比亞迪公司在2008年 2009年銷量表現(xiàn)頗佳，2008年實(shí)現(xiàn)銷量20萬輛，2009年上半年，轎車銷售全國排名第七，同比增長176%，這主要得益于中國汽車市場的迅猛發(fā)展和國家對(duì)新能源汽車的支持，借此東風(fēng)，各盈利指標(biāo)在09年達(dá)到頂峰。

　　進(jìn)入2010年，隨著中國汽車市場的“快車”式增速的結(jié)束，市場趨于飽和，國家汽車消費(fèi)促進(jìn)政策逐漸淡出，部分城市出臺(tái)限購或限行政策，民眾對(duì)新能源汽車持觀望態(tài)度，都導(dǎo)致了比亞迪汽車銷量的下滑。

　　10年的“退網(wǎng)門”( 指自2010年4月比亞迪汽車經(jīng)銷商四川成都平通公司退出比亞迪以來，湖南光大、山東創(chuàng)漲等一些比亞迪汽車經(jīng)銷商也退出了比亞迪銷售網(wǎng))也沉重打擊了公司汽車的銷售。綜合內(nèi)因外因，導(dǎo)致10年 11年盈利指標(biāo)的下跌，11年尤為嚴(yán)重。

　　(二)資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)分析

　　表3-3 比亞迪公司盈利能力比率及趨勢

　　縱觀比亞迪公司整體財(cái)務(wù)指標(biāo)，2009年是經(jīng)營情況最好的一年。從2009年開始至今，集團(tuán)公司就開始走了下坡路。隨機(jī)選取汽車制造業(yè)四家上市公司2010年盈利指標(biāo)與之對(duì)比 表3-4 行業(yè)對(duì)比及平均值

　　從表3-3及表3-4可以看出，比亞迪公司基本資產(chǎn)盈利指標(biāo)基本和行業(yè)平均值持平，每股

　　收益和每股凈資產(chǎn)略高于行業(yè)水平。綜合表現(xiàn)，比亞迪公司資產(chǎn)盈利能力尚可。

　　四、發(fā)展能力分析

　　表4-1 比亞迪公司發(fā)展能力相關(guān)指標(biāo)

　　公司三年資產(chǎn)平均增長率

　　三年資產(chǎn)平均增長率=(年末資產(chǎn)總額

　　-1)x 100%

　　三年前年末資產(chǎn)總額

　　=(52,963,400,000

　　-1)x 100%

　　29,288,500,000

　　=28.22%

　　公司三年資本平均增長率： 三年資本平均增長率=(年末所有者權(quán)益總額

　　- 1) X 100%

　　三年前年末所有者權(quán)益總額

　　=(21,151,100,000

　　- 1) x 100%

　　12,410,300,000

　　=19.4% 公司三年?duì)I業(yè)收入平均增長率：

　　三年?duì)I業(yè)收入平均增長率=(年末營業(yè)收入總額

　　-1)X 100%

　　三年前年末營業(yè)收入總額

　　=(48997575000

　　-1)X 100%

　　21,211,200,000.00

　　=32.2% 三年利潤平均增長率=(年末利潤總額

　　-1)X 100%

　　三年前年末利潤總額

　　=(2,918,590,000

　　- 1)X100%

　　1,702,330,000

　　=19.6% 從個(gè)項(xiàng)目近3年的增長變化值可以看出，公司資產(chǎn)規(guī)模、資本及收入都在擴(kuò)大，凈利潤雖有起伏，但總的來說還是呈上升水平的。增幅速度良好，高于行業(yè)平均水平

　　五、現(xiàn)金流量分析

　　在日益崇尚“現(xiàn)金紙上”的現(xiàn)金理財(cái)環(huán)境中，現(xiàn)金流量分析可以更加清晰地反映企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況。因此，現(xiàn)金流量分析對(duì)信息使用者

　　里、來說顯得更為重要

　　六、 財(cái)務(wù)綜合分析—杜邦分析

　　比亞迪公司2008-2010年的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果用杜邦分析體系分析的結(jié)果如下圖

　　2010年年末

　　2009年年末

　　2008年年末

　　從圖表上看，三年凈資產(chǎn)收益率呈大起大落之勢，在09年最高達(dá)22%;可以看出三年的權(quán)益乘數(shù)相差不大，主要是總資產(chǎn)收益率起主要因素，究其原因是09年的凈利潤較多，而貢獻(xiàn)最大的因素的是當(dāng)年成本較低，即成本費(fèi)用利潤率較低。

　　七、未來發(fā)展預(yù)測與建議

　　1、償債能力面臨風(fēng)險(xiǎn)

　　截至2011年3季度，公司的速動(dòng)比率僅為0.4，這是資金相對(duì)緊張的表現(xiàn)，擬發(fā)行的60億元債券將緩解這一問題。”---國泰君安近期研報(bào)中分析。

　　根據(jù)對(duì)比亞迪償債能力的分析，公司債臺(tái)高筑，無論短期還是長期償債能力都弱于行業(yè)平均水平。而選擇5月上市也是出于融資的考慮。

　　“截至2010年12月31日，公司需償還的貸款是130多億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為31.4億元，同比下滑了74%，資產(chǎn)負(fù)債率升至59.92%。，比亞迪之所以選擇在此時(shí)上市，除了上市程序使然，公司對(duì)于資金的渴求是主要原因。

　　2、新能源汽車市場發(fā)展戰(zhàn)略面臨質(zhì)疑

　　比亞迪作為新能源汽車市場的佼佼者，可以這么講，比亞迪已成為中國新能源汽車的代名詞。比亞迪掌門人王傳福有著狂熱的電動(dòng)車夢(mèng)想，他相信2011年將是比亞迪大規(guī)模量產(chǎn)電動(dòng)車的元年，為此不吝大手筆投入。但也正因?yàn)槿绱?，比亞迪公司在新能源汽車這塊投入了大量人力物力，研發(fā)成為了公司的一個(gè)巨大的吸金庫。 但以之相對(duì)應(yīng)的是，中國的新能源汽車市場一直不明朗，民眾對(duì)新能源汽車還是持觀望態(tài)度，此為新能源汽車也有自身詬病，例如充電時(shí)間過長，航程太短等，在國家未普及大規(guī)模快速充電站的情況下，新能源汽車很難有所發(fā)展。

　　雖然目前，中國出臺(tái)了《新能源汽車生產(chǎn)準(zhǔn)入管理規(guī)則》，在《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中也涉及到了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的短期目標(biāo)和任務(wù)。然而，這些政策都沒有足夠的戰(zhàn)略高度，缺少一個(gè)整體的中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，沒有發(fā)展重點(diǎn)，沒有發(fā)展路線，“遍撒胡椒面兒”，這樣勢必會(huì)分散有限資源，讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都找不到方向。

　　3、現(xiàn)金流面臨緊張

　　面對(duì)持續(xù)的汽車市場的疲軟，及年末必須償還的借款，比亞迪公司現(xiàn)金供應(yīng)日益緊張。王傳福表示：比亞迪2011年上半年資本開支50億，下半年將壓縮到30億，全年控制在80億-90億元人民幣。2012年將資本開支壓縮30億，控制在50億-60億元人民幣 此為兩度拋售清空佛山金輝股權(quán)及一些子公司的股權(quán)來救火。

　　附注

　　(二)利潤表

　　(三) 現(xiàn)金流量表

關(guān)于企業(yè)年末無形資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告范文2

　　1. 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)收集與匯總

　　根據(jù)以上投資項(xiàng)目的背景資料和有關(guān)的數(shù)據(jù)預(yù)測、估算，分類列出基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及正常的部分?jǐn)?shù)據(jù)的估算值，見附表1。

　　2. 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度

　　該精密鋼管項(xiàng)目擬兩年建成，3年達(dá)產(chǎn)，即第3年投產(chǎn)當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的50%，第四年達(dá)到85%，第5年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)量。項(xiàng)目建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期14年(投產(chǎn)期2年，達(dá)到設(shè)計(jì)能力的生產(chǎn)期)項(xiàng)目計(jì)算期為16年。

　　3. 投資估算、投資計(jì)劃與資金籌措

　　以基期價(jià)格計(jì)算的固定資產(chǎn)投資總額(建設(shè)投資加建設(shè)期利息)為4423萬元，固定資產(chǎn)投資3608.5萬元，建設(shè)投資為4183.5萬元，建設(shè)期利息為239.5萬元。項(xiàng)目投產(chǎn)后形成的固定資產(chǎn)價(jià)值為3848.0萬元，無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)價(jià)值為575萬元。

　　按分項(xiàng)估算的正常年份的流動(dòng)資金為520.3萬元。 項(xiàng)目總投資為4943.3萬元。

　　建設(shè)投資4183.5萬元中，自有資金占30%(1255.1萬元)，銀行借款占70%(2928.4萬元)。流動(dòng)資金520.3萬元中，自有資金占30%(156.1萬元)，銀行借款占70%(364.2萬元)，貸款年利率為8.18%。

　　以上數(shù)據(jù)詳見附表2、附表3、附表4。

　　4. 總成本費(fèi)用估算

　　外購原材料、外購燃料及動(dòng)力的估算先按正常年份進(jìn)行計(jì)算，然后按達(dá)產(chǎn)比例核算為投產(chǎn)期各年的外購原材料、外購燃料及動(dòng)力的費(fèi)用。工資及福利費(fèi)的估算按職工總?cè)藬?shù)為490人，年人均工資及福利費(fèi)為9100元，年工資總額為445.9萬元。

　　固定資產(chǎn)價(jià)值為3848.0萬元，固定資產(chǎn)殘值為192.4萬元，折舊年限為14年，年折舊費(fèi)為261.1萬元。無形資產(chǎn)分10年攤銷，年攤銷費(fèi)為50.0萬元;遞延資產(chǎn)分5年攤銷，年攤銷費(fèi)為15.0萬元。

　　以上各項(xiàng)數(shù)據(jù)計(jì)入總成本費(fèi)用估算表中，再加上利息與期間費(fèi)用，即可得項(xiàng)目各年的總成本費(fèi)用。以上分析計(jì)算見附表5。

　　5. 產(chǎn)品銷售收入與增值稅、銷售稅金計(jì)算

　　按基期價(jià)格計(jì)算的生產(chǎn)期各年產(chǎn)品銷售收入增值稅、銷售稅金見附表6。

　　6. 借款還本付息計(jì)算

　　項(xiàng)目建設(shè)期借款利息按當(dāng)年借款半年計(jì)息，建設(shè)期利息用自有資金償還(相當(dāng)于資本金)，及利息資本化。生產(chǎn)期(含投產(chǎn)期)長期借款利息計(jì)入總成本費(fèi)用，長期借款按最大可能性償還(將可用于還款的資金全部用于還款)。長期借款還本付息計(jì)算見附表7。借款償還期為5.6年。

　　7. 財(cái)務(wù)報(bào)表編制及分析

　　基本財(cái)務(wù)報(bào)表損益表、現(xiàn)金流量表(全部投資、自有資金)、資金來源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表的編制見附表8、附表9、附表10、附表11、附表12。

　　7.1財(cái)務(wù)盈利能力分析

　　根據(jù)現(xiàn)金流量表(全部投資)(見附表9)、現(xiàn)金流量表(自有資金)(見附表10)得出有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)如表1所示。

　　表 1 各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)表

　　財(cái)務(wù)盈利能力分析

　　序號(hào) 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2

　　指標(biāo)名稱 按全部投資計(jì)算

　　財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 FIRR 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV(i=12%) 投資回收期 P

　　按自有資金算

　　財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 FIRR 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV(i=12%)

　　所得稅前 所得稅后

　　25.7%

　　20.1%

　　3923.7 2077.2 5.7

　　6.5 26.7% 2436.6

　　該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)均大于基準(zhǔn)投資收益率為12%，投資回收期Pt小于基準(zhǔn)投資回收期13年，并且財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV均為正值，表明該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。

　　根據(jù)損益表(見附表8)計(jì)算的各項(xiàng)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)為：

　　(1) 投資利潤率=(年平均利潤總額÷項(xiàng)目總投資)×100%=24.18% (2) 投資利稅率=(年平均利稅總額/項(xiàng)目總投資)×100%=25.29% (3) 資本金利潤率=(年平均利潤總額/資本金)×100%=72.40%

　　7.2財(cái)務(wù)清償能力分析

　　借款還本付息計(jì)算表見附表7，借款償還期為5.6年。 根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表(見附表12)，可以看出項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的情況。進(jìn)一步分析該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)清償能力如下：

　　(1) 項(xiàng)目建成投產(chǎn)年份資產(chǎn)負(fù)債率為68.1%(達(dá)到最高值)，以后逐年下降，最為

　　6.7%，說明項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)不大，償債能力較強(qiáng)。

　　(2) 項(xiàng)目投產(chǎn)后的流動(dòng)比例為119.7%，投產(chǎn)后第5年達(dá)到296.8%，說明項(xiàng)目流動(dòng)

　　資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力強(qiáng)。

　　(3) 項(xiàng)目投產(chǎn)后的速動(dòng)比率，除前5年低于100%外，其余年份均在210.8%以上，

　　說明各年流動(dòng)資產(chǎn)可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力也較強(qiáng)。

　　8. 不確定性分析 8.1盈虧平衡分析

　　設(shè)計(jì)能力和還清借款時(shí)的年總成本費(fèi)用為5799.4萬元，其中固定成本為1139.1萬元，變動(dòng)成本為4660.3萬元，年銷售稅金及附加(不含增值稅)為57.5萬元，年銷售收入為7205.5萬元。以所得稅前生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)(BEP)為：

　　BEP=1139.1÷(7205.5-4660.3-57.5)×100%=45.8%

　　計(jì)算結(jié)果表明，該項(xiàng)目生產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)能力的45.8%時(shí)，企業(yè)可以不虧不盈。因此該項(xiàng)目有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　8.2敏感性分析

　　就該項(xiàng)目的銷售收入、經(jīng)營成本、建設(shè)投資三個(gè)因素變化對(duì)所得稅后的全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)收益率(FIRR)進(jìn)行敏感性分析。計(jì)算結(jié)果見表2和圖1。

　　表 2 敏感性分析表(按基期價(jià)格計(jì)算)

　　圖 1 敏感性分析圖

　　由表2和圖1可以看出，銷售收入最為敏感，當(dāng)銷售收入下降大約8%時(shí)，項(xiàng)目將變?yōu)椴豢尚?其次是經(jīng)營成本，當(dāng)經(jīng)營成本上升超過10%時(shí)，項(xiàng)目也會(huì)變?yōu)椴豢尚?建設(shè)投資為最不敏感的因素。

　　9. 評(píng)價(jià)結(jié)論

　　財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)全部投資內(nèi)部收益率為(所得稅后)20.1%，高于基準(zhǔn)收益率12%，所得稅后投資回收期為6.5年，低于基準(zhǔn)投資回收期13年，所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為2077.2萬元，這些指標(biāo)說明項(xiàng)目具有較好的財(cái)務(wù)盈利能力;項(xiàng)目可以在5.6年還清所有長期借款，并且從資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率指標(biāo)來看，項(xiàng)目的清償能力較強(qiáng)?？傊?，該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)效益較好，從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度看項(xiàng)目是可以接受的。

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