下面是范文網(wǎng)小編收集的信托計(jì)劃與資產(chǎn)管理計(jì)劃的區(qū)別3篇(資管計(jì)劃和信托計(jì)劃哪個(gè)好)，以供參考。

信托計(jì)劃與資產(chǎn)管理計(jì)劃的區(qū)別1

　　信托產(chǎn)品面面觀

　　僅僅4年的時(shí)間，信托投資，從名聲鵲起到熱烈追捧再到“身在閨中無人識(shí)”。同時(shí)，投資者經(jīng)歷了一個(gè)從不了解到了解，從不熟悉到熟悉，從不關(guān)心到關(guān)心的過程。對(duì)固定投資信托產(chǎn)品的人來說，不論是和銀行儲(chǔ)蓄相比還是與同期債券比，信托產(chǎn)品都有非常明顯的優(yōu)勢(shì)

　　撰文 一聞

　　信托產(chǎn)品與類似產(chǎn)品的區(qū)別

　　信托產(chǎn)品到底是一種怎樣的投資理財(cái)品種，它與其他的投資品種如股票、基金、債券相比有何區(qū)別。市民在選擇信托產(chǎn)品以及購買信托產(chǎn)品前，必須對(duì)這些問題有一個(gè)基本的認(rèn)識(shí)。

　　現(xiàn)代意義的信托更多含有代為財(cái)產(chǎn)管理的內(nèi)涵，即信托公司作為

　　理財(cái)專家，接受市民的委托，代為管理其委托財(cái)產(chǎn)，并在信托結(jié)束后將財(cái)產(chǎn)交付給指定的受益人。目前市面上推出的集合信托產(chǎn)品主要是以資金融通為目的，運(yùn)用信托的法律關(guān)系形成的一種投資理財(cái)品種。

　　基金也是一種信托。與目前信托公司推出的信托產(chǎn)品相比，基金的區(qū)別體現(xiàn)在三個(gè)方面：

　　1、基金只能投資于證券市場，信托產(chǎn)品的投資領(lǐng)域非常寬泛，既可以是證券市場、貨幣市場、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施，也可以是基金本身。

　　2、基金是標(biāo)準(zhǔn)化的信托，可以按照單位基金在交易所上市或進(jìn)行贖回申購;信托產(chǎn)品的認(rèn)購目前主要通過簽訂信托合同，信托合同的份數(shù)、合同的轉(zhuǎn)讓和贖回等都受到限制。

　　3、基金的監(jiān)管方是證監(jiān)會(huì)，而信托公司的監(jiān)管者是銀監(jiān)會(huì)，兩者的監(jiān)管體系和監(jiān)管方式存在較大差異。

　　債券和信托的區(qū)別在于：

　　1、債券有明確的票面利率，定期按照票面利率支付利息;信托只有預(yù)計(jì)收益率，到期收益的支付可以是按照預(yù)計(jì)收益率，也可以在預(yù)計(jì)收益率上下浮動(dòng)。

　　2、債券是債務(wù)的權(quán)證，發(fā)債主體以其全部資產(chǎn)作保證;信托是信托財(cái)產(chǎn)受益權(quán)的體現(xiàn)，以獨(dú)立的信托財(cái)產(chǎn)作保證。

　　3、債券一般都能上市，流動(dòng)性較強(qiáng);信托目前的流動(dòng)性主要體現(xiàn)為投資者之間的轉(zhuǎn)讓，流動(dòng)性存在不足。

　　在信托產(chǎn)品投資的背后，也反襯了市民對(duì)信托知識(shí)和信托產(chǎn)品的認(rèn)知誤區(qū)。許多市民聽說過信托，但不熟悉信托產(chǎn)品的金融過程和信托產(chǎn)品的特性，更不知如何根據(jù)信托產(chǎn)品的不同特點(diǎn)來選擇適合自己的品種。有的市民將目前的信托產(chǎn)品簡單地認(rèn)為是某種債券加以搶購，忽視了產(chǎn)品其他方面的特點(diǎn)，如期限、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、收益穩(wěn)定性以及流動(dòng)性等。

　　實(shí)際上，投資遠(yuǎn)不只是看產(chǎn)品的年收益情況，還必須根據(jù)投資者自身的要求，選擇相應(yīng)期限、適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)度和流動(dòng)性的產(chǎn)品。甚至在年收益方面，不同信托產(chǎn)品提供的收益特性也不完全相同。因此，投資者需要仔細(xì)研究信托產(chǎn)品，在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益有一個(gè)基本判斷的情況下，做出投資與否的決定

　　信托產(chǎn)品的投資特點(diǎn)

　　信托公司推出的信托產(chǎn)品中，有確定投資項(xiàng)目的，如上海國投的“磁懸浮”和愛建的“外環(huán)隧道”;有僅確定投資方向的，如平安信托的“汽車消費(fèi)貸款信托”和上海國投的“基金債券組合投資信托”;有專用于股權(quán)融資的，如蘇州信托的MBO融資信托;有用于融資租賃的，如外經(jīng)貿(mào)信托的醫(yī)療器械融資租賃信托;有預(yù)計(jì)收益較為固定的，如上海國投的“磁懸浮”和“新上海國際大廈”;有預(yù)計(jì)收益在一定幅度內(nèi)波動(dòng)的，如上海國投的“基金債券組合投資信托”;還有預(yù)計(jì)收益下限封閉、上限打開的，如上海國投推出的“申新理財(cái)資金信托計(jì)劃”和山東國投、英大信托推出的“安心理財(cái)外匯信托”。

　　確定投資項(xiàng)目的信托產(chǎn)品，其特性更接近于企業(yè)債券，盡管沒有票面利率，也不能上市交易，但穩(wěn)定的收益是該品種最大的特點(diǎn)。如上海國投推出的期限1年、預(yù)計(jì)年收益率%的“海港新城資金信托”。

　　沒有具體投資項(xiàng)目、僅確定投資方向的信托產(chǎn)品，如有一定的收益擔(dān)保措施，其特性接近于穩(wěn)定收益的實(shí)業(yè)類基金。如平安信托的“汽車消費(fèi)貸款信托”和上海國投的“法人股信托”。

　　還有一類確定投資方向而又無收益擔(dān)保措施的信托產(chǎn)品，若投資于證券市場則與證券投資基金類似，若投資于其他市場則與該市場的投資基金類似。如上海國投的“基金債券組合投資信托”和“申新理財(cái)資金信托計(jì)劃”。信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)隨不同項(xiàng)目的資金運(yùn)用方向、資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)控制措施、發(fā)行信托產(chǎn)品的公司實(shí)力等大相徑庭。一般來說，由資本實(shí)力較強(qiáng)的公司發(fā)行的、以貸款方式運(yùn)用于市政項(xiàng)目并有相應(yīng)擔(dān)保措施的信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較小，有的甚至不比發(fā)行的企業(yè)債券質(zhì)量差。如上海國投發(fā)行的“海港新城資金信托”。而運(yùn)用于資本市場，或者是股權(quán)投融資的信托產(chǎn)品，在沒有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁機(jī)制下，單個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

　　信托產(chǎn)品的認(rèn)購

　　從目前國內(nèi)信托公司推介信托產(chǎn)品的方式來看，投資者可以有三種方式來了解信托投資的信息：

　　1、與信托公司聯(lián)系或者瀏覽信托公司的網(wǎng)站，詢問近期信托產(chǎn)品的開發(fā)和市場推介情況。

　　2、從銀行方面詢問有關(guān)信托投資的信息。

　　3、在一些報(bào)紙上讀到有關(guān)信托投資方面的信息。

　　投資者一旦確定要認(rèn)購，須及時(shí)與信托公司的客戶人員取得聯(lián)系。在預(yù)約成功的情況下、在約定的期限內(nèi)到信托公司指定地點(diǎn)(一般為信托公司營業(yè)所在地)辦理繳款簽約手續(xù)，完成認(rèn)購過程。

　　選擇怎樣的信托產(chǎn)品

　　投資者選擇信托產(chǎn)品進(jìn)行投資，可以根據(jù)自身的資金實(shí)力、未來的預(yù)期收入、稅收狀況、現(xiàn)金流的分配等確定適合自己的信托產(chǎn)品。要選擇與自己的經(jīng)濟(jì)能力、承受心理相適應(yīng)的品種，在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間把握好尺度。對(duì)于中老年投資者，未來的收入預(yù)期不高，資金增值的目的用于養(yǎng)老和醫(yī)療;應(yīng)該選擇以項(xiàng)目為主的預(yù)計(jì)收益穩(wěn)定的信托產(chǎn)品，而對(duì)那些資本市場運(yùn)作的、預(yù)計(jì)收益在一定范圍波動(dòng)的信托產(chǎn)品，即使參與也是小部分。而對(duì)中青年投資者，未來工作年限還長，預(yù)期收入還將增加，相對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，則可以相應(yīng)參加一些資本市場運(yùn)作的信托產(chǎn)品，以獲得較高的收益。

　　投資者預(yù)計(jì)未來1年內(nèi)現(xiàn)金需求比較大的，可以選擇投資1年期限的信托產(chǎn)品;而如果這筆資金在未來的若干年內(nèi)變現(xiàn)需求不大，可以選擇投資期限在3～5年的品種，以獲得更高的收益。

　　投資者要全面了解信托計(jì)劃的設(shè)計(jì)質(zhì)量、信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用方向、管理方法和水平、信托的期限、流動(dòng)性和收益率，以及信托財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性與安全性等，對(duì)信托項(xiàng)目所處的地位、行業(yè)、領(lǐng)域及贏利能力等進(jìn)行綜合分析。對(duì)于相同類型的信托產(chǎn)品，投資者還需要比較發(fā)售信托產(chǎn)品的公司情況，選擇有信譽(yù)和資金實(shí)力的信托投資公司發(fā)售的信托產(chǎn)品，降低信托投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，投資者還需要了解信托計(jì)劃的項(xiàng)目情況、信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用方式等信托產(chǎn)品要素，關(guān)鍵在于了解其中的風(fēng)險(xiǎn)因素以及作為受托人的信托公司對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)因素的控制手段。

　　任何投資行為的發(fā)生，首先必須立足于控制風(fēng)險(xiǎn)?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于確認(rèn)投資者愿意承擔(dān)怎樣的風(fēng)險(xiǎn)以及多大的風(fēng)險(xiǎn)，并從該風(fēng)險(xiǎn)中獲得適度的收益。這是最基本的現(xiàn)代投資(,,%)理論之一。信托產(chǎn)品的投資也不例外。市民如果不能遵循上述理論，那么，也許最后不僅不能帶來所期望的收益，甚至可能帶來一定的損失。從本質(zhì)上說，信托體現(xiàn)了社會(huì)的一種信用關(guān)系。隨著國內(nèi)社會(huì)信用體系的不斷完善，信托的理財(cái)本質(zhì)會(huì)逐漸凸現(xiàn)，信托也會(huì)成為市民常用的理財(cái)工具之一。

　　相關(guān)

　　信托規(guī)劃幫你解憂

　　王太太早年喪夫，依靠丈夫的大筆遺產(chǎn)再加上自己的辛苦經(jīng)營，現(xiàn)有4000萬元以上的存款，還有兩棟地點(diǎn)頗佳的房子。她由于忙于生意，對(duì)孩子疏于管教。今年30歲的大兒子仍沒有穩(wěn)定的工作，花錢卻大手大腳，28歲的女兒也是極其揮霍。面對(duì)這一對(duì)兒女，王太太擔(dān)心有一天財(cái)產(chǎn)一旦交到兒女手上，將很快被花光。這和她希望子女將來生活無憂的規(guī)劃差距很大。

　　那么，王太太應(yīng)該如何運(yùn)用信托產(chǎn)品解決這個(gè)問題?

　　第一、上述現(xiàn)象在社會(huì)中正在不斷增多。

　　第二、針對(duì)王太太的境遇，很適合引入信托方式，來規(guī)劃財(cái)產(chǎn)及人生。

　　第三、對(duì)于王太太而言，主要問題是處理好當(dāng)前財(cái)產(chǎn)管理與身后遺產(chǎn)處置、子女生活事業(yè)與財(cái)產(chǎn)管理規(guī)劃等問題，因此可以引入一系列信托規(guī)劃。

　　第四、王太太的財(cái)產(chǎn)大致可以分為三類：第一是4000萬元以上的存款;第二是兩處不動(dòng)產(chǎn);第三是自己經(jīng)營的生意(估計(jì)是企業(yè)股權(quán))。以上三類財(cái)產(chǎn)應(yīng)該做不同的規(guī)劃，在引入信托設(shè)計(jì)方面也應(yīng)注意順序、方式以及相互銜接。第五、王太太的財(cái)產(chǎn)規(guī)劃之重要目標(biāo)是解決“不肖子女”的生活有“度”問題。憑借信托法律網(wǎng)提示，既避免他們揮霍財(cái)產(chǎn)，又要保證他們生活無憂。

　　第六、基于上述情況，可以考慮不動(dòng)產(chǎn)信托、股權(quán)信托、子女保障信托、遺囑信托等等。

信托計(jì)劃與資產(chǎn)管理計(jì)劃的區(qū)別2

　　普華商學(xué)院

2.資金監(jiān)管、信息披露等方面都有嚴(yán)格規(guī)定 3.認(rèn)購方式相同，項(xiàng)目合同、說明書等類似

　　4.本質(zhì)相同，通道不同，都屬于投融資平臺(tái)，都可以橫涉資本市場、貨幣市場、產(chǎn)業(yè)市場等多個(gè)領(lǐng)域

　　不同點(diǎn)：

　　1.全國有68家信托公司有發(fā)行資格，而資產(chǎn)管理公司只有36家，資源稀缺性更加明顯 2.資產(chǎn)管理公司投研能力強(qiáng)，尤其在宏觀經(jīng)濟(jì)研究、行業(yè)研究等方面尤其突出。在這樣的研究團(tuán)隊(duì)指引下選擇可投資項(xiàng)目，能有效的增加對(duì)融資方的議價(jià)能力并降低投資風(fēng)險(xiǎn)

　　3.資管計(jì)劃具有雙重增信，經(jīng)過資產(chǎn)管理公司、信托的雙重風(fēng)險(xiǎn)審核 4.信托小額只有50個(gè)名額，資管計(jì)劃小額暢打，最多200個(gè)名額

　　5.收益高，資管計(jì)劃一般比信托計(jì)劃高1%/年；期限短，資管計(jì)劃期限一般不超過2年 今后趨勢(shì)：基金專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃是證監(jiān)會(huì)提倡的金融創(chuàng)新結(jié)果，因監(jiān)管嚴(yán)格、運(yùn)作靈活，收益較高，小額不受限制、專業(yè)管理等優(yōu)勢(shì)，未來基金專項(xiàng)資管用來分拆信托或發(fā)起類信托產(chǎn)品是一種必然趨勢(shì)。

　　普華在線 系列3號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃

　　產(chǎn)品名稱 發(fā)行機(jī)構(gòu) 產(chǎn)品期限 產(chǎn)品類型 投資起點(diǎn) 投資方式系列 3 號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃 新華信托 6 至 24 個(gè)月 集合信托 100 萬 其他 產(chǎn)品狀態(tài) 資金投向 發(fā)行規(guī)模 在售 其他 3000 萬預(yù)期年化收益 7 至 10% 收益類型 固定類優(yōu)先級(jí)委托人(A 類):6 個(gè)月:100 萬元以上 300 萬元以下(不包括 300 萬元):7%;300 萬元以上(包括 300 萬元):%;收益詳情 優(yōu)先級(jí)委托人(A 類):12 個(gè)月:100 萬元以上 300 萬元以下(不包括 300 萬元):9%;300 萬元以上(包 括 300 萬元):%;優(yōu)先級(jí)委托人(A 類):24 個(gè)月:100 萬元以上:10%。咨詢平臺(tái) 發(fā)售日期 資金用途南方財(cái)富網(wǎng)2013-08-23 本資管計(jì)劃認(rèn)購“新華信托·普天核心資產(chǎn)并購集合資金信托計(jì)劃”或新華信托其他集合信托。嚴(yán)格的投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理流程，確保項(xiàng)目預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)控制;普天管理團(tuán)隊(duì)全程參與項(xiàng)目的經(jīng) 營、財(cái)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督、控制，以保證本信托計(jì)劃的資金安全。風(fēng)控措施

信托計(jì)劃與資產(chǎn)管理計(jì)劃的區(qū)別3

　　資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托的區(qū)別

　　信托計(jì)劃：

　　按照《中華人民共和國信托法》，信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。

　　簡言之，信托是一種為了他人利益或特定目的管理財(cái)產(chǎn)的一項(xiàng)制度安排，也即受人之托，代人理財(cái)。利用信托原理，一個(gè)人（委托人）在沒有能力或者不愿意親自管理財(cái)產(chǎn)的情況下，可將財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給自己信任并有能力管理財(cái)產(chǎn)的人（即受托人），并指示受托人將信托財(cái)產(chǎn)及其收益用于自己或者第三人（受益人）的利益。

　　資產(chǎn)管理計(jì)劃：資產(chǎn)管理可以定義為機(jī)構(gòu)投資者所收集的資產(chǎn)被投資于資本市場的實(shí)際過程。雖然概念上這兩方面經(jīng)常糾纏在一起，但事實(shí)上從法律觀點(diǎn)來看，資產(chǎn)管理者可以是、也可以不是機(jī)構(gòu)投資者的一部分。實(shí)際上，資產(chǎn)管理可以是機(jī)構(gòu)自己的內(nèi)部事務(wù)，也可以是外部的。因此，資產(chǎn)管理是指委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人，由受托人為委托人提供理財(cái)服務(wù)的行為。是金融機(jī)構(gòu)代理客戶資產(chǎn)在金融市場進(jìn)行投資，為客戶獲取投資收益。在國內(nèi)資產(chǎn)管理又稱作代客理財(cái)。

　　資管產(chǎn)品，是獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的公募基金管理公司或證券公司，向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)資管產(chǎn)品產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由托管機(jī)構(gòu)擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資的一種標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品。而目前資管業(yè)務(wù)用來發(fā)行固定收益類信托產(chǎn)品，是證監(jiān)會(huì)提倡的金融創(chuàng)新的結(jié)果，未來基金資管和券商資管用來分拆信托或發(fā)起類信托產(chǎn)品是一種趨勢(shì)?；鹳Y管是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的產(chǎn)品之一，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管產(chǎn)品統(tǒng)一要求資金托管某一指定銀行，基金資管及券商不能接觸客戶資金，來保證資金安全。2012年以來，相關(guān)部門針對(duì)資產(chǎn)管理市場密集出臺(tái)了一系列“新政”，預(yù)示著“泛資產(chǎn)管理時(shí)代”已經(jīng)到來。而伴隨著信托收益率的不斷下滑，信托公司新發(fā)項(xiàng)目的不斷減少，在這個(gè)財(cái)富管理混亂的年代，除了信托產(chǎn)品的繼續(xù)火爆外，不少投資者將目光轉(zhuǎn)向資管產(chǎn)品，資管產(chǎn)品逐步受追捧。在信托資管規(guī)模迅速增長下，安全的投資產(chǎn)品成了市場主流，因此，2012年底中國證券會(huì)批準(zhǔn)券商、基金公司開展運(yùn)營類信托業(yè)務(wù)，于是資管計(jì)劃出現(xiàn)在我們的視線中。

　　與其他理財(cái)產(chǎn)品相比，資管項(xiàng)目具有以下優(yōu)勢(shì)：

(1)收益方面：

　　資管業(yè)務(wù)是去年下半年才開始放開的業(yè)務(wù)，目前正是需要大力拓展市場的時(shí)候，為了提高競爭力，資管公司對(duì)融資方收費(fèi)會(huì)盡量稍低，給到客戶的收益盡量稍高，例如同類型的產(chǎn)品一般資管產(chǎn)品會(huì)比信托高%/年左右。

(2)安全度方面：目前做這類項(xiàng)目的都是資產(chǎn)管理公司挖的信托經(jīng)理及本公司具有多年金融行業(yè)風(fēng)控的人員，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)深厚，一般情況下，安全度高的產(chǎn)品能給到的融資成本隨市場變化越來越低，也偏向于給資管公司做融資，目前這32家資管公司都是做第一波項(xiàng)目，選項(xiàng)目時(shí)的要求會(huì)比較謹(jǐn)慎，對(duì)項(xiàng)目的資質(zhì)要求比較高，因此對(duì)于想配置性價(jià)比高的固定收益項(xiàng)目客戶來說也不失為一個(gè)選擇的方向。相同點(diǎn)：

　　1.項(xiàng)目發(fā)行方均為金融機(jī)構(gòu)，都屬于投融資平臺(tái)，可以橫涉資本市場、貨幣市場、產(chǎn)業(yè)市場等多個(gè)領(lǐng)域。

　　2.項(xiàng)目發(fā)行前必須報(bào)備相關(guān)監(jiān)管單位，資金監(jiān)管、信息披露等方面都有嚴(yán)格規(guī)定。

　　3.發(fā)行的項(xiàng)目本質(zhì)相同通道不同，認(rèn)購方式相同，項(xiàng)目合同、說明書等類似。

　　4.目前通過這兩種方式取得的投資收益均無需代扣代繳個(gè)人所得稅。不同點(diǎn)： 1.信托公司由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，資產(chǎn)管理公司由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管；

　　2.全國目前有68家信托公司持有銀監(jiān)會(huì)頒發(fā)的信托牌照，資產(chǎn)管理公司（均為基金公司旗下子公司，由證監(jiān)會(huì)授予牌照）目前40余家；

　　3.信托募集結(jié)束，款項(xiàng)交至托管銀行即可成立；資管計(jì)劃募集完畢后，需交由證監(jiān)會(huì)驗(yàn)資，驗(yàn)資完畢方可成立；4.未來資產(chǎn)管理計(jì)劃份額可通過交易所向其他投資者轉(zhuǎn)讓；信托份額轉(zhuǎn)讓需雙方同時(shí)去信托公司辦理。

　　萬-300萬以下的個(gè)人投資者，每個(gè)信托計(jì)劃只有50個(gè)，資管計(jì)劃可以有200個(gè)。

　　6.資管計(jì)劃為市場新興產(chǎn)品，為做好品牌目前收取的通道費(fèi)用較信托低，因此相對(duì)信托產(chǎn)品而言，讓渡給投資者的收益較信托高。

　　7.信托公司自上世紀(jì)80年代既已存在，經(jīng)過數(shù)輪增資目前注冊(cè)資本在10億左右。資產(chǎn)管理公司自2012年底至2013年初陸續(xù)獲得業(yè)務(wù)牌照，資產(chǎn)管理公司注冊(cè)資金大約在2000萬-5000萬左右。

　　基金子公司專項(xiàng)計(jì)劃問題答疑:

　　1、基金子公司的類信托業(yè)務(wù)，如何理 解其“剛性兌付”？ 首先，“剛性兌付”是監(jiān)管層的一個(gè)態(tài)度。基金子公司的類信托業(yè)務(wù)，他的“剛性兌付”預(yù)期強(qiáng)，主要從以下幾方面理解。

　　一、監(jiān)管層面：信托業(yè)的“剛性兌付”是銀監(jiān)會(huì)的一個(gè)態(tài)度，其也并沒有明文規(guī)定。證監(jiān)會(huì)與銀監(jiān)會(huì)同屬于一個(gè)級(jí)別，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管風(fēng)格更加穩(wěn)健。銀監(jiān)會(huì)是總量控制，證監(jiān)會(huì)是事前控制，我們通過基金子公司的報(bào)備次數(shù)就可以看出，證監(jiān)會(huì)雖然放開了基金子公司的類信托業(yè)務(wù)，但是其仍然是審慎的監(jiān)管態(tài)度，通過募集前報(bào)備，募集滿后再報(bào)備一次，證監(jiān)會(huì)維持其嚴(yán)格的監(jiān)管風(fēng)格。

　　二、行業(yè)發(fā)展層面：基金子公司由于剛開始發(fā)展，其初期的業(yè)務(wù)指引著這個(gè)行業(yè)的發(fā)展，因此行業(yè)內(nèi)的公司都是很謹(jǐn)慎的在操作業(yè)務(wù)，這也解釋了為什么有34家基金子公司成立，但是目前只有19家在開展業(yè)務(wù)，而且大部分都是“一對(duì)一的專項(xiàng)資管業(yè)務(wù)”。

　　三、基金子公司層面：

　　基金子公司背靠強(qiáng)大的股東背景，他的風(fēng)險(xiǎn)化解能力同樣很強(qiáng)，不比信托差（主要包括產(chǎn)品自身的風(fēng)控體系化解，大股東接盤，四大資產(chǎn)管理接盤，私募機(jī)構(gòu)接盤，保險(xiǎn)資金接盤等等）。基金子公司的類信托業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)幾乎都是挖信托的人才，他的管理風(fēng)格，風(fēng)控體系延續(xù)了信托行業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)淖黠L(fēng)。

　　四、牌照層面：類信托牌照仍然很值錢，這也是為什么政策放開之后，所有基金子公司一擁而上，爭搶這個(gè)牌照，沒有哪家基金子公司敢于第一個(gè)打破“剛性兌付”，從而被監(jiān)管層檢查，甚至?xí)和?、停止專?xiàng)業(yè)務(wù)（即類信托業(yè)務(wù)）。

　　五、人員、業(yè)務(wù)層面：基金子公司都是通過挖掘信托行業(yè)的人才，而且都是信托業(yè)務(wù)骨干，風(fēng)控骨干，中高層領(lǐng)導(dǎo)，都是信托業(yè)中精英中的精英，他們的業(yè)務(wù)水準(zhǔn)可以說高出信托行業(yè)平均水平很多很多，他們對(duì)優(yōu)質(zhì)類信托項(xiàng)目獲取，融資設(shè)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)把控更加得心應(yīng)手，從而保障“剛性兌付”。

　　2、基金子公司是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，股市的起伏，公募基金的產(chǎn)品讓股民很受傷，基金子公司的類信托產(chǎn)品總讓人感覺風(fēng)險(xiǎn)高，怎么辦？

　　目標(biāo)客戶：公募基金的認(rèn)購起點(diǎn)是1000元，他的客戶群體很大部分不是我們的高凈值客戶。

　　產(chǎn)品層面：中國的股市，偏股型基金很大程度上是投機(jī)，這是投資者，投機(jī)者的行為，他愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，獲得高收益，與類信托業(yè)務(wù)有本質(zhì)的區(qū)別。

　　對(duì)比信托：證券投資型集合資金信托計(jì)劃，也是不保本的，這不是基金子公司的問題，這是所投向標(biāo)的和投資人風(fēng)險(xiǎn)偏好問題，與監(jiān)管層、設(shè)計(jì)發(fā)行機(jī)構(gòu)沒有關(guān)系。我們所指的“剛性兌付”主要指債權(quán)類集合型產(chǎn)品。

　　產(chǎn)品層面：基金子公司的類信托產(chǎn)品，無論從融資人實(shí)力、交易結(jié)構(gòu)、抵質(zhì)押擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)控制層面都是很完善的，不是那種投機(jī)型的無法掌控，與其有本質(zhì)區(qū)別。

　　3、基金子公司注冊(cè)資本低，風(fēng)險(xiǎn)化解能力弱，他的基金子公司類信托產(chǎn)品的風(fēng) 險(xiǎn)化解能力怎么樣？

　　信托的化解能力：信托的化解能力主要包括產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，大股東償付、自有資金接盤、資金池產(chǎn)品過渡、資產(chǎn)管理公司接盤、保險(xiǎn)資金接盤、私募機(jī)構(gòu)接盤等等。

　　基金子公司的化解能力同樣很豐富，主要包括產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制措施、大股東償付、資產(chǎn)管理公司接盤、保險(xiǎn)資金接盤、私募機(jī)構(gòu)接盤等等。只比信托少了自由資金接盤，和資金池產(chǎn)品過渡兩個(gè)手段。

　　給您詳細(xì)講述下少了這兩個(gè)的區(qū)別：

　　自有資金接盤，所謂的自有資金，也是大股東的注資才有的，因?yàn)榛鹱庸镜囊?guī)定注冊(cè)資本2000萬起，大股東可以花較少的錢提高他的資金使用效率，那么大股東為什么要增加注冊(cè)資本呢？

　　當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，基金子公司的大股東背景實(shí)力都非常強(qiáng)，都是些大型央企、中國500強(qiáng)，世界500強(qiáng)企業(yè)，不比信托弱，基金子公司的大股東的償付實(shí)力很好。而且，為什么證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，注冊(cè)門檻2000萬起就可以了呢？我們覺得，這是監(jiān)管層的一個(gè)態(tài)度，監(jiān)管層認(rèn)為在一定時(shí)間內(nèi)，類信托業(yè)務(wù)還是很安全的，監(jiān)管層鼓勵(lì)其管理的機(jī)構(gòu)做類信托業(yè)務(wù)。否則，以證監(jiān)會(huì)事前控制的穩(wěn)健監(jiān)管風(fēng)格，他是不會(huì)這樣發(fā)文規(guī)定。

　　資金池產(chǎn)品過渡：基金子公司的類信托業(yè)務(wù)，雖然目前未在市場上看到資金池產(chǎn)品，我們相信，未來一定有，因?yàn)橘Y金池產(chǎn)品是體現(xiàn)基金子公司自主管理能力的一個(gè)表現(xiàn)。憑借基金子公司的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，風(fēng)控團(tuán)隊(duì)都是信托行業(yè)內(nèi)的精英，他們的資產(chǎn)管理能力，他們帶來的經(jīng)營體系，風(fēng)控體系都非常強(qiáng)，他們也會(huì)發(fā)起資金池產(chǎn)品，并且依靠以往公募基金的發(fā)行募集渠道，能夠迅速建立規(guī)模龐大的資金池產(chǎn)品。而現(xiàn)在的類信托產(chǎn)品，期限都是一年，兩年，因此，基金子公司的資金池產(chǎn)品經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)囊?guī)劃設(shè)計(jì)（現(xiàn)在應(yīng)該還在嚴(yán)格規(guī)劃中）適時(shí)推出問世之后，基金子公司的的主動(dòng)管理能力，以及對(duì)旗下的優(yōu)質(zhì)類信托產(chǎn)品都是很好的保障。

　　4.基金子公司人員少，其類信托產(chǎn)品如何保障因其人員不足帶來的風(fēng)險(xiǎn)？

　　人員的結(jié)構(gòu)：首先，基金子公司都是通過挖掘信托行業(yè)的人才，而且都是信托業(yè)務(wù)骨干，風(fēng)控骨干，中高層領(lǐng)導(dǎo)，都是信托業(yè)中精英中的精英，他們的業(yè)務(wù)水準(zhǔn)可以說高出信托行業(yè)平均水平很多很多，他們對(duì)優(yōu)質(zhì)類信托項(xiàng)目獲取，融資設(shè)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)把控更加得心應(yīng)手，從而保障類信托產(chǎn)品的安全。量化分析：其次，我們做一個(gè)量化分析，以市場上做的比較好的，具有一定知名度的方正東亞信托做一個(gè)類比。2012年，方正東亞信托的資產(chǎn)管理規(guī)模是千萬億級(jí)別，我們按照1000億計(jì)算，他的員工數(shù)量是200人左右（上述數(shù)據(jù)網(wǎng)上可查到）。平均每個(gè)員工對(duì)應(yīng)管理的資產(chǎn)是1000億/200=5億，也就是說方正東亞信托平均每個(gè)員工管理的資產(chǎn)是5億/人。而我們看基金子公司的，截止2013年上半年，基金子公司的資產(chǎn)管理規(guī)模是600億，實(shí)際開展業(yè)務(wù)是19家公司，平均每家公司的資產(chǎn)管理規(guī)模是600億/19=32億。每家基金子公司的人員大約數(shù)十人，我們按照平均水平20人計(jì)算，那么一家基金子公司的平均員工管理的資產(chǎn)數(shù)量為32億/20=億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于信托行業(yè)的平均每個(gè)員工管理的資產(chǎn)。人員與業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展：基金子公司成立之初，就全部是精英團(tuán)隊(duì)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展，其一定會(huì)建立起與業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的團(tuán)隊(duì)數(shù)量。一個(gè)公司的優(yōu)秀經(jīng)營管理，也是保障這個(gè)公司健康持續(xù)發(fā)展的重要條件之一，因此，基金子公司的人員相對(duì)于其的資產(chǎn)管理規(guī)模，業(yè)務(wù)發(fā)展速度來講并不少，而且可以說，比信托更加具有保障，因?yàn)樗麄兌际蔷?，資產(chǎn)管理能力非常強(qiáng)，而且平均每個(gè)基金子公司員工管理的資產(chǎn)同比信托還要少。

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